Čísla - BITCOIN PIT

Bitcoin – nový investičný nástroj (2.) S Bitcoinon sa špekuluje menej ako s fiat menami

2. Politicko-ekonomický profil

investičného aktíva je podmienený tým, od čoho je odvodená jeho hodnota, aký je systém jeho spravovania a načo, ako a kým sa používa. Bitcoin sa líši od ostatných aktív v každej z týchto oblastí.

Celkový počet bitcoinov je ohraničený matematickým algoritmom a dosiahne 21 miliónov do roku 2140, pričom novovyťažené množstvo má klesajúcu tendenciu.

Screenshot - 06.06.2016 - 11:34:58

To je v úplnom protiklade k štátnym fiat menám, ktorých zásoba sa neustále zvyšuje. Inflačným charakterom (1 – 2% ročne) sa pritom vyznačuje aj zlato.

Screenshot - 06.06.2016 - 11:35:51

Na ilustráciu spôsobov používania bitcoinu štúdia zvolila indikátor podielu obchodovaných objemov k objemu transakcií a ich porovnanie s fiat menami. Ako už bolo spomenuté v prvej časti, v súčasnosti zobchodovaný objem dosahuje zhruba miliardu dolárov denne. Objem transakcií má tiež rastúci trend a pohybuje sa okolo 100 – 150 mil. dolárov za deň.

Z porovnania týchto indikátorov na globálnej úrovni vyplýva, že použitie bitcoinu ako investičného nástroja rastie rýchlejšie ako jeho využívanie pri transakciách. Významný posun týmto smerom nastal koncom roku 2015.

Mnohí už dlho upozorňujú na používanie bitcoinu ako špekulatívneho nástroja. No pri porovnaní s fiat menami je očividná užšia rovnováha medzi špekulatívnym obchodovaním a vykonávaním transakcií. “To znamená, že ak ľudia používajú bitcoin, v porovnaní s fiat menami je pravdepodobnejšie, že ním prevádzajú hodnotu za tovary a služby, než že s ním špekulujú.” ARK Invest a Coinbase považujú rastúce obchodované objemy za zdravý krok smerom ku klesajúcej volatilite, čo by malo byť ďalším katalyzátorom pre objem transakcií.

Screenshot - 04.06.2016 - 10:36:11

Stabilný pomer objemu obchodov ku transakciám (pri abstrahovaní od čínskych objemov) naznačuje, že špekulovanie s bitcoinom rastie podobným tempom ako jeho používanie pri výmene tovarov a služieb.

Screenshot - 04.06.2016 - 10:39:08

Množstvo ľudí, používajúcich bitcoin na transakcie, bude rásť s tým, ako budú pribúdať inovatívne spôsoby jeho využitia v praxi. Tieto spôsoby sú založené na Bitcoin blockchain technológii, ktorá umožňuje transfer nehnuteľností, cenných papierov, áut, decentralizované financovanie a ďalšie využitie cez smart kontrakty. “Tieto aplikácie jasne oddeľujú bitcoin od všetkých ostatných typov aktív”.

Bitcoin – nový investičný nástroj (1.) Bitcoin vlastní asi 7 mil. ľudí

Človek, ktorý investoval 1 000 dolárov do bitcoinu na začiatku roku 2011 by bol teraz milionárom. A zopár takých naozaj je. “Nazdávame sa, že technický žargón, zlí aktéri, volatilita ceny a senzácie-chtivé médiá držali väčšinu más ďalej od niečoho, čo môže byť najväčším technologickým vynálezom od vzniku internetu.”

Zástupcovia investičného správcu ARK Invest a bitcoin spoločnosti Coinbase skúmali v štúdii s názvom “Bitcoin: zvonenie pre nový druh majetku” či, a ako sa bitcoin líši od ostatných druhov investičných aktív na základe štyroch charakteristík: investovateľnosti, politicko-ekonomických vlastností, koreláciou výnosov (cenovou nezávislosťou) a rizikovo-ziskovým profilom.

Keďže bitcoin nemožno zaškatuľkovať do žiadnej z kategórií aktív, a to ani kryptomeny ako podkategóriu štandardných mien, podľa autorov by bolo lepšie používať označenia ako kryptohodnota (“cryptomark”), kryptobit, kryptoznámka, “ledgermark” alebo “consensobit”. To, či sú tieto názvy niečím viac ako jazykovedným cvičením, nechávame na posúdenie cteného čitateľa.

1. Investovateľnosť

Investovateľnosť definuje štúdia ako schopnosť poskytovať dostatočnú likviditu a možnosť investovania. Indikátorom sú objemy obchodované na bitcoin zmenárňach a burzách. Ako vidno z obrázku, tieto objemy sa postupne zvyšujú a v prvom štvrťroku 2016 dosiahli zhruba 1 miliardu dolárov zobchodovaných za deň.

Ak sa zohľadnia iba objemy v eurách, dolároch a librách (teda vylúčia sa obchody na čínskych burzách, ktorých čísla, ako vieme, sú umelo zvyšované), denné objemy kolíšu medzi 10 až 100 miliónmi dolárov od začiatku roku 2014.

Z údajov Coinbase ďalej vyplýva skutočnosť, že stále viac ľudí používa bitcoin ako investíciu alebo dlhodobú úschovu hodnoty. “Ak predpokladáme, že obchodníci a investori držia zhruba rovnaké množstvo bitcoinu v peňaženkách, potom 60% bitcoinov na celom svete, čo je viac ako 4 miliardy dolárov z celkovo 7 miliárd, slúži výhradne na úschovu hodnoty. Hoci hodnota takto uchovaných bitcoinov už nie je zanedbateľná, nazdávame sa, že stále tu existuje obrovský priestor v porovnaní so 100 biliónmi dolárov uložených na globálnych kapitálových trhoch.

Štúdia ďalej odhaduje, že bitcoin (v nejakej “významnejšej časti”, čo tým presne autori myslia, je otázne) vlastní zhruba sedem miliónov ľudí na celom svete. Pritom iba akcie vlastní priamo alebo nepriamo vyše 500 miliónov ľudí. Ak by čo len neveľká časť tých, ktorí majú sklon držať aktíva s vyšším rizikom investovala do bitcoinu, podstatne by to ešte zvýšilo jeho likviditu. Alebo ešte iná štatistika: bitcoin v súčasnosti vlastní asi 1% akciových investorov a 0,1% populácie. S dozrievaním kryptomien a rastúcim počtom držiteľov sa bude investabilita ešte viac zvyšovať.

“S rastúcou podpornou infraštruktúrou sa bitcoin môže stať najbezpečnejším a najdostupnejším aktívom. Každým mesiacom si upevňuje svoje miesto obchodovateľného a investovateľného aktíva, priťahujúc tak pozornosť mnohých investorov, ktorí ho odpísali ako podvod a prechodné pobláznenie.”

Toto je 1. časť seriálu Bitcoin – nový investičný nástroj. Pokračovanie nabudúce…

Zlyhávanie štátnych mien v jednom obrázku

Zdroj: Coindance

Ticho pred búrkou – volatilita Bitcoinu na historických minimách

Ak sa vám zdá, že cena BTC sa príliš nehýbala za ostatné mesiace, ba priam sa až stabilizovala, nie je to iba dojem. Potvrdzuje to aj index volatility, merajúci fluktuáciu ceny (vyjadrenej v dolároch) za určité časové obdobie.

30-dňová miera volatility dosahuje hodnotu 1,55% a mena sa tak nachádza v jednom zo svojich najkľudnejších období v histórii. Inými slovami povedané, priemerný denný pohyb ceny BTC/USD za ostatný mesiac predstavoval 1,55%. Historické minimum (alebo aspoň zobrazené na grafe) 0,86% dosiahol Bitcoin v januári 2013.

A vieme, čo nasledovalo o pár mesiacov neskôr. Každé obdobie stagnácie ceny je iba príprava na mohutný/mohutnejší pohyb. S postupným dospievaním Bitcoinu sa obdobia stabilizácie ceny budú predlžovať, volatilné časy budú ubúdať. Súčasná miera volatility sa tak blíži zlatu (zhruba 1,2%) alebo tradičným forexovým párom (0,5 – 1,0%).

To je dobrá správa pre tých, ktorým vadí vysoká volatilita a chcú kryptomenu používať ako dlhodobého uchovávateľa hodnoty. Zlá správa pre špekulantov zarábajúcich na každodenne veľkých kurzových pohyboch.

Ether vo februári prevalcoval aj Bitcoin

Hoci to mainstreamoví ekonomickí žurnalisti nevedia, nechcú vedieť, alebo iba ignorujú, najväčšia digitálna mena Bitcoin dosiahla v mesiaci február najvýraznejšie dolárové zhodnotenie v porovnaní s tradičnými investičnými aktívami. Oproti americkému doláru stúpla jeho cena o takmer 20%, teda dvakrát toľko ako podľa rebríčka Financial Times prvého zlata s vyše 10% rastom. Pravda, keby sme do výberu zaradili ďalšieho digitálneho favorita týchto dní-Ether, prvenstvo by bolo neohroziteľné: +288%.

V záporných číslach sa pomaly už tradične ocitla väčšina akciových indexov, zo štátnych fiat mien si najlepšie viedol japonský yen, ktorý proti doláru posilnil o 7%. Na opačnom konci patrí výsadné postavenie argentínskemu pesu. To podobne ako meny tzv. rozvíjajúcich sa krajín, ako napr. Juhoafrická republika, Brazília, Čína, Rusko stráca kvôli silnému doláru.

Netreba veľmi ani pozerať čísla a grafy konverzných kurzov na to, aby sme zistili, ktoré meny sú aktuálne v nepriazni ich používateľov. Stačí pohľad na dáta P2P bitcoin zmenárne Localbitcoin.com za posledné týždne na stránke coin.dance. Rekordné objemy transakcií v Keni, Malajzii, Mexiku, Poľsku, Rusku, najprudší rast pokračuje v Južnej Afrike, ktorej štátna mena rovnakým tempom stráca na hodnote. Rovnako tak Turecko, Ukrajina, Venezuela, USA, či Čína. Podľa údajov za Českú republiku sa tu objemy transakcií vo februári blížili mánii z konca roka 2013. Priemerne sa tak za týždeň zobchodujú bitcoiny v hodnote zhruba 320-tisíc českých korún.

Aj keď o ďalšom vývoji ceny kryptomien možno iba špekulovať, v súčasnosti viacero faktorov nasvedčuje tomu, že marec pre Bitcoin už taký pozitívny nebude. Zatiaľ sa tak napĺňa jeden zo scenárov Tuura Demeestera z leta minulého roku. Konkrétne ten menej optimistický pre Bitcoin. “Počas nasledujúcich mesiacov bude cena z dôvodu obáv o limit veľkosti bloku pravdepodobne menšia ako by inak bola. Pokiaľ sa o hardforku nerozhodne, tie obavy pravdepodobne spôsobia rely najlikvidnejších altcoinov. …. Ak Bitcoin dosiahne plnú kapacitu, trh bude zažívať vlnu obáv a neistoty, čo môže cenu stlačiť na 100 dolárov. V tom prípade alternatívne kryptomeny môžu výrazne posilniť. Avšak očakávam, že ak sa technické problémy vyriešia, kapitál sa pomerne rýchlo vráti opäť do Bitcoinu.”